单边上涨行情:看涨反比率价差策略
## 单边上涨行情中的看涨反比率价差策略
在单边上涨行情中,期权交易策略可以通过构建看涨反比率价差策略来获取非线性收益。以下是这两种策略的详细说明和实际操作示例。
### 看涨反比率价差策略
**构建方式:**
- 卖出一份实值(或平值)看涨期权
- 买入两份虚值看涨期权(一般选取的实值期权的价格接近所选虚值看涨期权的两倍)
**优势:**
1. 当到期标的价格下跌时能获取小幅盈利或仅承担轻微亏损,即看错方向也不亏钱。
2. 如果行情大涨仍能获取期权的非线性收益。
3. 组合中卖出的一份平值看涨期权头寸可以和买入的一份虚值看涨期权头寸在开仓时可以组合成垂直价差,享受交易所的保证金优惠,降低组合整体的保证金占用。根据大商所最新政策,该部分会被认定为卖出垂直价差组合,保证金占用为 min(执行价格之差×交易单位,空头期权保证金)。
**缺点:**
- 如果行情小幅上涨时会出现亏损,不适用于震荡上涨行情。
### 具体操作示例
**初始本金:** 10,000 元
**开仓时间:** 2023 年 9 月 7 日开盘
1. **做空 1 手 I2401-C-670 期权合约**
- 开仓价:71.9 元
2. **做多 2 手 I2401-C-750 期权合约**
- 开仓价:33.0 元
**平仓时间:** 2023 年 9 月 1 日开盘
1. **I2401-C-670 期权合约平仓价:** 171.8 元
2. **I2401-C-750 期权合约平仓价:** 111.4 元
**总盈利计算:**
\[
(71.9 - 171.8) + (111.4 - 33) * 2 * 100 = 5690 元
\]
通过上述操作示例,我们可以看到看涨反比率价差策略在实际操作中的盈利情况。