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单边下跌行情：看跌反比率价差策略
### 单边下跌行情中的看跌反比率价差策略
看跌反比率价差策略是一种在单边下跌行情中使用的期权策略。通过卖出一份实值或平值看跌期权，并买入两份虚值看跌期权来构建组合。这个策略的优势在于，即使行情下跌也能获取非线性收益，同时在行情上涨时的亏损有限。
**构建方式：**
- 卖出一份实值（或平值）看跌期权
- 买入两份虚值看跌期权（一般选取的实值期权的价格会接近所选虚值看跌期权价格的两倍）
**优势：**
1. 当到期标的价格上涨时能获取小幅盈利或仅承担轻微亏损，即看错方向也不亏钱。
2. 如果行情大跌仍能获取期权的非线性收益。
3. 组合中卖出的一份平值看跌期权头寸可以和买入的一份虚值看跌期权头寸在开仓时组合成垂直价差，享受交易所的保证金优惠，降低组合整体的保证金占用。
**缺点：**
- 如果行情小幅下跌时会出现亏损，不适用于震荡下跌行情。
### 具体操作示例
**初始本金：** 10,000 元
**开仓时间：** 2023 年 9 月 21 日开盘
1. **做空 1 手 RB2401-P-3850 期权合约**
- 开仓价：132.5 元
2. **做多 2 手 RB2401-P-3800 期权合约**
- 开仓价：104 元
**平仓时间：** 2023 年 10 月 10 日开盘
1. **RB2401-P-3850 期权合约平仓价：** 251.5 元
2. **RB2401-P-3800 期权合约平仓价：** 209 元
**总盈利计算：**
\[
((132.5 - 251.5) + (209 - 104) * 2) * 10 = 910 元
\]
通过上述操作示例，我们可以看到看跌反比率价差策略在单边下跌行情中的盈利情况。这个策略在适度看跌的市场中可以有效降低成本，并提高获利的概率，但需要注意的是，这种策略在行情小幅下跌时可能会出现亏损。